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【新闻】白糖价格或由高处再度回落山血丹

发布时间:2020-10-19 04:30:55 阅读: 来源:电热片厂家

白糖价格或由高处再度回落

中国证券报

全国讯:2月份白糖期价可能由高处再度回落。期价高点或许在6600~6700元/吨之间,最高预计不会超过6800元/吨。回撤低点或在6200~6300元/吨,跌破此区间可能奔向6000元/吨上下,彼处可能会有较强支撑。

产量方面,虽然2012年春节期间华南地区天气寒冷,然而春节后截止1月底,还并未听闻广西有霜冻消息。所以新榨季估产1200万吨不变。

春节前糖市利空云集,主要来自四个方面:国家储备糖大规模投放、食糖进口量天量增加、淀粉糖产量增加与春节旺季不旺。其中,尤以食糖进口天量增加与春节旺季不旺给糖市带来的压力明显。

2011年第四季度,海关公布中国食糖进口量达123万吨,2011年累计进口食糖291万吨,2010/2011榨季全国总产糖量1045万吨,进口量与产量比值甚至高达27%,超过1/4。这是一个足以影响国内食糖供应比例。而且原糖进口估价自9~10月份以来一直低于广西现货报价1000元以上。这意味着进口原糖精炼加工在2011年第四季度是有利可图。与第四季度天量进口量相一致。

另一方面,春节前糖市旺季不旺,在很大程度上导致白糖滞销。在全国生产进度恢复到往年水平的情况下,2011年11~12月产销率严重低于往年同期水平,足见糖市销售的冷清与低迷。糖市旺季不旺的原因很多,但多少与宏观经济有关。

目前这朵朵利空乌云并没有因为春节结束而消散。相反糖市旺季已经结束,用糖需求自然不会有多大回升,充其量出现一些补库需求。另一方面,123万吨的进口集中在2011年第四季度到港,基本上是全年进口量的一半。而2011年12月底时全国制糖进度已经恢复正常,所以消化这百万吨的进口量是个不小的压力。淀粉糖增产幅度也相对较大,而且还有新产能释放,高糖价促使下游加工商转向淀粉糖,也使得糖市需求衰减。

目前,市场关注焦点已转变为国家会否由放储转变为收储。对这一政策的重大转变要谨慎看待。疑问在于:一是估产仅仅1200万吨,从以往产销水平看来,这个产量水平并不会造成供应过剩;二是进口量巨大给糖市造成较大压力,则应该优先考虑减少进口、暂缓进口糖精炼加工、严格管理国家储备糖等措施稳定糖市;三是国家政策向来不公开底牌——即便要收储,也会收一批看看效果然后决定是否继续收储,并不会向市场公开国家的计划收储总量;四是按往年收储操作看,收储价只是起拍价,收储竞价时由起拍价起向下竞价,实际成交价会低于该起拍价,预计如果要收储,这种操作方式依然还会被采用。

此外,原糖期价表现平平,虽然持仓出现史无前例的正值净头寸差,但春节期间表现依然乏善可陈,1月底时又再度回撤。看来2月份并非需求旺季,预计原糖期价难有多少起色。这就意味着按照1月底国内现货报价估算,进口依然有利,原糖期价还会对糖市产生不利影响。

最后是宏观经济,宏观经济的大背景没有改变,国内依然持续调控,经济增速还有可能继续下滑,对于糖市需求回升不利;国外依然困扰于艰难的复苏与欧洲债务问题,经济数据时好时坏,一时半刻难有太好表现。宏观经济的不利影响持续。

此外,从价差情况看来,与2011年1月相同,2012年1月再度出现期现货价差由远期贴水转向远期升水的转变。这种转变往往出现在上涨或者反弹行情时。原因在于期货上涨迅速,而现货上涨乏力。这种转变其实需要警惕。从换手率、成交情况看来,白糖期价已经上涨一定幅度,换手率、成交量从高倍、高值状态快速衰减到低倍、低值状态,白糖期价上涨动力有可能会衰减。不过因为春节因素影响,需要谨慎认识换手率、成交量的变动。

投放/支撑/现货价差

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