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跨年行情大幕拉开啤酒板块获资金青睐

发布时间:2021-01-07 15:11:42 阅读: 来源:电热片厂家

证券时报记者 毛军

周二,A股早盘受美股暴跌影响低开低走,盘中上证指数一度跌破2500点整数关口,午后在买盘推动下逐级上市,跌幅收窄。截至收盘,上证指数跌0.88%,深证成指跌0.81%,创业板指跌0.85%。

资金逆市净流入

盘面上,啤酒行业成为少数主力资金净流入的板块之一,Wind数据显示,啤酒板块是深沪两市唯一一个主力资金连续3个交易日净流入的板块,虽然金额不大,昨日只有4200万元净流入,但在大部分行业资金净流出背景下,显得特别亮眼。其中,重庆啤酒(600132)主力资金连续4日净流入,从20日净流入683万元,21日461万元,24日958万元,到25日1117万元,显示主力资金有逐级加大买入力度的趋势,并且融资余额也创近2周来新高。二级市场上重庆啤酒股价也是节节攀升,走势远强于市场整体表现,截至25日收盘,年内上涨48.8%,距年内最高点一步之遥。

主力资金净流入最多的是青岛啤酒,连续3个交易日获得主力资金净流入,分别为170万元、1077万元、3406万元,也呈现出逐级加码的趋势,融资余额创1周来最高。其股价近期在大盘回调时拒绝调整,保持强势横盘整理的态势。另外,兰州黄河(000929)也获得主力资金连续4个交易日净流入,因资金净流入的数额不大,只分别有26万元、32万元、40万元、62万元,其股价表现一般,但仍强于大盘指数的表现。燕京啤酒(000729)、惠泉啤酒(600573)最近一周,在大盘持续调整中均获得主力资金净流入。

三利好保障明年业绩

岁末寒冬,本应是啤酒消费的淡季,而且近期A股整体表现不佳,资金竞相撤出呈防御态势,为什么资金会在这个时候逆市流入啤酒行业呢?原因可能有三点:

其一提价,2018年以来华润提价13%、青岛提价4%、百威提价近6%。而根据历史数据统计显示,提价效应往往要到第二年才能在业绩上表现出来。比如2007年由于成本压力较大,啤酒企业开始集体提价。2007年底燕京啤酒提高其主流产品10度清爽型的出厂价,青岛啤酒 2008年一季度在市场密度较高区域提价。而2008 年啤酒行业整体业绩增长远逊于第二年(2009 年)增长速度。2009 年年报显示,青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒的毛利率大幅提升2.4个百分点、3个百分点、3.2 个百分点 ,净利润分别增长了79%、63%、10%。2008年他们分别只增长了25%、9.2、-1.5%。

纵观整个啤酒行业,2015年以前啤酒产量都维持在比较快的正增速,企业以销量和市占率为主要考核指标,价格战较多。随后国内啤酒产量开始下行,最近一年多企稳。随着行业成熟,未来啤酒行业总量难有大的增长,主要靠结构升级带来吨价提升,各大酒企去年底开始明显加码中高端产品资源投放。据欧睿数据显示,2003-2017年我国高档啤酒(零售价高于14 元/升)销量占比从1.8%提升至9.2%,销售额从7.8%提升至29.2%。

安信证券表示,目前中国啤酒终端价约为6.2元/瓶,而厂商的出货价仅为1.5元/瓶左右,在产业链的价值占比仅为20-25%,随着行业寡头竞争格局的形成,未来厂家的话语权提升将成为趋势。

其二受益降税,今年5月1日起制造业等行业增值税税率从17%降至16%,减税对于利润率偏低的啤酒行业贡献的利润弹性十分显著。中泰证券通过测算,减税可大幅增厚盈利能力较弱的啤酒企业的业绩。以 2017年财报数据为准,当增值税下调1个百分点时,燕京啤酒、华润啤酒、珠江啤酒(002461)、青岛啤酒、重庆啤酒的净利润将分别增长31.3%、11.4%、8.6%、7.9%、4.6%。

其三成本下降,啤酒行业包装物一般占成本的约40%,玻璃瓶占总成本的约25%,纸箱占约15%。2018年上半年玻璃和纸箱价格均处于较高位,抵消了提价带来的利好影响,下半年后玻璃和纸箱价格连续调整,而通常啤酒企业为保证正常生产经营,会提前签订采购合同,因此包材价格下降反应到报表端会滞后于市场价格的变化。2019年啤酒行业将充分享受提价、降税及成本下降带来的三重增长空间。

长江证券(000783)表示,本轮啤酒行业提价除了成本压力外,更深层次的在于行业进入发展后期与成熟期之后,啤酒企业的内在盈利需求不断提升,内在需求点已从量向质转变,盈利性在多重促发因素下(生产成本、并购成本、消费升级等)阶段性提升到更高的战略位置,集体直接提价与间接提价(产品升级、新产品等)的默契行为带来更大的盈利空间改善潜力。

(责任编辑:岳权利 HN152)

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