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综述央行降准意料之内

发布时间:2021-02-22 16:41:02 阅读: 来源:电热片厂家

综述:央行“降准”意料之内

中国人民银行12日宣布,从2012年5月18日起,下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。  这是2012年以来央行第二次下调存款准备金率,距离2月24日今年第一次正式下调存款准备金近三个月。  此次调整后,中国大型金融机构和中小金融机构将分别执行20%和16.5%的存款准备金率。  目前,中国全部金融机构人民币存款余额超84万亿元人民币,市场估计,此举将释放四到五千亿元左右的流动性。  中国本轮存款准备金率下调周期始于2011年11月30日,就在全球六大央行宣布联手向全球市场注入美元流动性的同一天,中国央行宣布自2011年12月5日起下调存款准备金率0.5个百分点。这次“降准”是中国央行连续第三次下调存款准备金率。  对于此次下调存款准备金率,市场并不感到意外。中国央行行长周小川今年3月在全国两会期间曾公开表示,“理论上讲,(调整)存款准备金率的空间可以非常大,但还是要针对具体的流动性状况。”  周小川针对下调存款准备金率还曾公开表示,近年来,存款准备金率工具的使用主要和外汇储备增加或减少所产生的对冲要求有关,因此绝大多数情况下,存款准备金率调整并不是表示货币政策松紧的信号,释放出的资金广泛分布在国民经济各个方向,没有典型的方向,并不是为了增强股市的信心或者主要流向房地产行业。  随着经济增速下滑,市场对中国央行今年将多次下调存款准备金率早有预期。要实现今年货币增速目标及新增贷款目标,市场有预期认为,今年央行或需累计下调存准率2个百分点。  曹远征:下调存准率旨在平衡流动性年内还有两次  中银国际控股有限公司首席经济学家曹远征在接受记者采访时表示,此次下调存准率并不意外。目前我国经济处于下行阶段,银行体系资金较为紧张,银行界同业拆借率不断上升,两周前央行曾通过央票操作,试图增加流动性供应,但效果并不明显,下调存准率力度更大。  曹远征指出,这次下调存款准备金率并不会对CPI造成重大影响,货币政策并没有发生根本改变,还是维持稳健货币政策,“这只是央行为了平衡国内流动性采取的对冲政策。”  曹远征曾在今年年初做过预测,认为今年全年大概有四次左右,目前已经降过两次,至少还有两次的可能性。  易宪容:下调存准率意味着货币政策适度宽松  中国社会科学院金融研究所金融发展与金融制度研究室主任易宪容博士表示,此次再度下调存款准备金率意味着货币政策将保持适度宽松,对A股市场是一个利好。  易宪容分析称,此次下调存款准备金率的原因是由于政府担心宏观经济、外汇占款有下行的风险。下调存款准备金率也表示政府在密切关注经济运行变化情况,这一举措利于稳定经济增长。  易宪容还表示,虽然今年以来已经两度下调存款准备金率,但年内仍有2-3次的下调可能。当前经济背景下,存款准备金率和公开市场操作仍然是政府宏观调控的两大措施。  易宪容还称,此次下调存款准备金率,对于A股市场来说是一个利好信号。同时也表明,中国货币政策将保持适度宽松。  马光远:央行下调存准率是对货币政策的纠偏  经济学家、财经评论员马光远在接受记者采访时表示,央行本次下调存款准备金率是对之前货币政策的一个纠偏。  马光远认为,本次下调存款准备金率是对之前货币政策的一个纠偏过程。因为之前上调太多,造成目前国内经济指标不太理想,这直接反映了央行的“平衡术”还尚欠火候,所以才有几次下调准备金。  马光远还表示,此次下调存准率主要针对实体经济,对股市影响几乎为零,心理层面的影响更多一些。  谢国忠:下调存准率将增加货币供应量对冲热钱外流  经济学家谢国忠在接受记者采访时表示,此次下调存款准备金率是在意料之中,旨在增加货币供应量。  谢国忠认为,从2011年下半年以来,资本流向呈现逆转,外汇储备自2008年以来首次下降。下调存款准备金率主要是为了对冲热钱外流,以削弱其对现行货币政策的影响。  谢国忠表示,降低存款准备金率并不是为了挽救房产市场泡沫,如果政府现在还想挽救房市,要做的远远不止这些。也不会对刚刚回落的CPI数据产生重大影响,“我国的CPI数据一向不够准确,说明不了问题。”  向松祚:下调存款准备金率不意味着信贷总量会增加  中国农业银行首席经济学家、人大国际货币研究所理事兼副所长向松祚认为,存款准备金率下调主要目的是缓解银行体系的流动性压力,避免信贷收缩影响实体经济,对企业和个人信贷是好消息。但他同时表示,存款准备金率和未来可能的基准利率下调,并不意味着信贷总量或规模会相应增加。  “今年信贷调整的主旋律预计主要是结构性调整。机械、电子、纺织、石油、化工、钢铁等增速放缓和销售利润率持续下降的行业,信贷可获得量已经有所下降,预计还将继续减缓。”向松祚认为,战略新兴产业所获得的信贷量会持续增加。三农和中小微型企业信贷增速会加快。  向松祚表示,1~~5月银行体系信贷数据表明:由于我国经济结构正处于快速剧烈调整过程里。“企业对银行体系的有效信贷需求不足。产能过剩行业信贷需求有所下降,新兴产业信贷需求增速也不足。现在银行的一个主要挑战之一是难以找到优良贷款客户。对优质客户的竞争已经白热化。银行议价能力下降。”  谭雅玲:年内两次下调存款准备金率方向不对  中国外汇投资研究院院长谭雅玲认为,此次央行调整存款准备金率的方向是不对的,目前货币供应量已经超量,一季度的国内生产总值(GDP)为10.8万亿元,而一季度的广义货币供应量M2余额达89.6万亿元。货币供应量和实体经济的发展不匹配。  不只是这一次下调存款准备金率是不对的,谭雅玲认为2月末的存款准备金率的下调同样方向也是不对的,因为货币供应量已经超量。  针对有的专家认为此次央行下调存款准备金率是由于信贷数据萎缩,下调准备金率以释放流动性,谭雅玲认为信贷数据不能只看它的规模,更重要要看其使用效率。  连平:存款准备金率年内第二次下调意在改善企业融资环境  交通银行首席经济学家连平称,“粗略估算,此次下调可释放银行体系流动性4000亿元左右”。  “从刚刚发布的4月份经济数据看,无论是外贸、投资还是信贷、货币供应量,都比市场预期的要低”,连平说,“以信贷为例,市场普遍预计4月份新增人民币贷款8000亿元左右,我们的预计值是最低的,为7000亿元左右,而实际仅新增6818亿元。这些都表明当前经济还有下行压力,尚未真正企稳。”  “年初以来,货币市场利率明显回落,目前的流动性已不太紧张。现在下调存准率,会进一步推动货币市场利率和贷款利率下行,从而使企业从银行得到更多更便宜的资金;同时,随着流动性的进一步宽松,资金还将通过租赁、信托、基金、股票、债券等非银行信贷融资的方式注入实体经济中,这些都有利于改善企业融资环境”,连平说。  连平分析,下半年央行票据到期数量将明显减少,外汇占款也会比去年明显减少,年内存款准备金率还可能下调1至2次。  “存准率下调会增加资本市场的资金供给,有利于股市和债市。存准率下调、资金利率下行也有利于增加首套房贷款的供给,保持较为优惠的按揭利率,从而有助于刚性需求购房,但与此同时,由于楼市调控政策并未松动,银行仍不会向投机投资性购房需求提供融资”,连平说。

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